国外

我们目前正在目睹的高通胀和高经济增长的结合正在产生一些奇怪的结果其中一个事实是,在牙膏,洗涤剂和肥皂等基本消费品的销售难以增长的情况下,销售更加昂贵(而且看似不那么重要)商品如咖啡,酒精,治疗发油,染发剂,摩托车和汽车正在蓬勃发展这个悖论的解释是什么,你可以从中获益吗?我们的研究表明,虽然“消费”故事的分歧(日常必需品的需求增长缓慢与我们称之为“期望的”产品的蓬勃发展)之间的分歧目前非常明显,但这种趋势并不新鲜。事实上,这个故事一直是在过去的四十年中逐渐脱颖而出政府的数据显示,在20世纪60年代,印度人将其近70%的开支用于必需品,现在这个数字刚好低于50%逻辑表明(并且数据广泛证实了这一点)这20%的重新分配的消费支出大部分用于非耐用品(如白色家电,电子产品,摩托车和汽车)以及看似不那么重要的购买,如染发剂,治疗发油,咖啡,酒等。显然,随着印度消费者的收入进一步增加,来自较发达国家的数据表明,他的消费篮子的定位将越来越有利于满足他的吸引力的产品需要向全世界发出信号,表明他足够富裕,可以超越基本的消费篮子。例如,韩国消费者只花20%的钱包用于必需品而50%用于印度消费者如果我们遵循像韩国这样的国家的路径是能够满足年轻且向上流动的国家的渴望需求的生产者的潜力巨大的投资意义为了理解您是否能从这种结构趋势中获利,我们的经济学家Ritika Mankar将面向消费者的股票划分为将BSE 500分成独立的篮子,然后分析他们的表现她发现:在顶线和底线增长方面,快速消费品行业在过去十年中相对表现不佳而不是消费者耐用品和汽车更有趣的是,期望已经明显在过去十年中,在最高和最低收入增长方面表现优异,特别是有抱负的产品的盈利能力公司增长速度更快(每年31%),而不是那些提供必需品(每年14%)关于投资回报,就像消费者耐用品和汽车股在过去十年中全面表现优于快速消费品股票一样,期望表现优异要点超过要领的理想表现优于每月03%,尽管这些回报是以与期望股票相关的较高波动性为代价的。最后,这一点让我着迷,尽管如此,有抱负的股票价格似乎是由火箭燃料(或风险厌恶?)推动的狡猾的知名快速消费品名称的估值倍数较低,目前大多数知名的快速消费品名称都是以FY11 P / E倍数交易的在27-35x之间这对我来说没有任何意义,因为这些公司极不可能在每年接近30%的任何地方增加收益。另一方面nd,在十几岁中期可以找到一系列有抱负的股票P / E倍数对Exide Industries,Hero Honda和Maruti Suzuki以及Whirlpool这些富裕的明显影响都可以在16-17倍的FY11收益中获得现在,作为基本面导向分析师发誓他的DCF模型,根据市盈率P / E倍数提出投资建议不是我的地方,但我们的股票市场似乎确实存在一些问题,它认为昨天的消费报道比可能来的股票溢价100%确定一个新兴国家不断变化的消费习惯在一个名义G​​DP在大多数年份可能会以接近20%的速度增长的国家,许多能够实现更美好生活的公司应该能够增长30%的收入年复一年这些公司的P / E倍数接近30倍是有道理的,而向我们鞭打茶,牙膏,肥皂和洗涤剂的公司应该可能在20倍左右交易,